【美股】標普500受制QT長線難再大升

• 迅狐12月1 日出文以價值分析和技術分析，直指美股估值過高，有緣讀到並有採取行動的讀者，相信已成功避過一劫。
• 因為，如果買SPY的話，S&P500 以12月高位4796點計，到3月中的低位4173點，近3個月跌幅達13％。如果買QQQ的話，Nasdaq 100以12月高位是16573點計，3月低位是13064點，近3個月跌幅達21％。

【美股】估值太貴，不宜高追?

美股中短線走勢強

• 現時，美股估值已回到相對合理水平，S&P 500的PE已跌回25x，估值相對合理。

• 技術上，短線而言，S&P 500已向上突破下行區間通道，同時也向上突破了100天線及50天線，看來即將要突破20天線，走勢強勁。

• 另一邊廂，Mark Minervini亦指出，S&P500連續四日升逾1％，過去85年只出現過4次，歷史統計上，此現象出現之後6個月後升幅中位數達17％，一年後升幅中位數達27.5%。

• 本人自3月初以來逐步加倉，並認為現階段仍可繼續加注，尤其是SPY及BRK.B，因為比起QQQ持有較多價值股所以受加息的影響也相對較小。

中長線仍有隱憂

• 但，仍要保留有一定現金水平（>20％ of portfolio）作為日後的子彈，更不宜進行leverage令現金水平變成負數，因為長線仍有一定隱憂。

（1）高通脹：如果高通脹是來自強勁的經濟增長，不是問題，即使加息也阻不了強勁經濟帶來的牛市，如美股2016年–18年。但現時，高通脹主要來自商品價格上漲，cost-pushed…